manguuУправлениеUPRAVLENIE / MANAGEMENT (Russia)2309-36332713-1645State University of Management10.12737/24707manguu-80Research ArticleЗАРУБЕЖНЫЙ ОПЫТFOREIGN EXPERIENCEРоль пенсионных фондов в финансировании государственного долга СШАThe Role of Pension Funds in Financing US Federal DebtАксеновП. А.AksenovP. A.

канд. экон. наук, научный сотрудник

Центр социальноэкономических Исследований и проектов

Candidate of Economic Sciences, Researcher, Center for SocialEconomic Studies

pasha12098@mail.ruЕмельяновС. В.EmelianovS. V.

д-р экон. наук, ведущий научный сотрудник

Центр социальноэкономических исследований и проектов

Doctor of Economic Sciences, Leading Researcher, Center for SocialEconomic Studies

es73@mail.ruИнститут США и Канады РАНРоссияInstitute for USA and Canada Studies of the Russian Academy of SciencesRussian Federation201730032017019397Copyright © Аксенов П.А., Емельянов С.В., 20172017Аксенов П.А., Емельянов С.В.Aksenov P.A., Emelianov S.V.Данная работа распространяется под лицензией Creative Commons Attribution 4.0.This work is licensed under a Creative Commons Attribution 4.0 License.https://upravlenie.guu.ru/jour/article/view/80

В статье анализируются динамика государственного долга и источники его финансирования; в фокусе внимания пенсионные фонды, прежде всего федеральный пенсионный фонд, средства которого могут быть инвестированы только в государственные ценные бумаги. Государственный долг США в процентах от ВВП остается ниже, чем во многих других странах мира. Однако его объем достиг почти 20 трлн. долл. Можно выделить две основные составляющие государственного долга: держателями которого являются инвесторы, не относящиеся к федеральному правительству, и основными держателями которого являются целевые государственные фонды, в том числе фонды пенсионного страхования. Превышение пенсионных выплат над общими поступлениями, ожидается, начиная с 2017 ф.г., лишь по самому неблагоприятному сценарию; однако в перспективе прогнозируется существенная эрозия накоплений в Федеральном пенсионном фонде, что ограничивает возможности финансирования государственного долга.

The article examines main trends in financing the federal debt, pointing out its structure, with focus on the role of pension funds as a source of financing; because the surplus of Social Security funds is loaned to the rest of the government; interlinks concerning this process and possible problems; the peculiarities of the federal government pension system’s investment in the government bonds. The US public debt as a share of GDP is much less than in many countries, but its volume is near 20 trln. doll. It may be classified by marketable and non-marketable securities, which are mainly owed to certain government trust funds such as the Social Security trust fund. So the Social Security trust fund, in effect is exchanging one type of debt for the other, taking into consideration that the non-marketable securities represent amounts owed to the beneficiaries. The reserves are in effect borrowed for a time by the rest of the government, and then repaid with interest when the trust funds need them back. Looking ahead Social Security will continue to be financed through its own receipts, mainly payroll tax; and Social Security Trust Fund surplus will become diminishing, with less possibilities to finance federal debt.

государственный долг СШАпенсионные фондыпенсионная системафедеральный бюджетUS federal debtpension fundsSocial Securityfederal budgetСтатья подготовлена при финансовой поддержке Фонда РГНФ, проект 15-07-00002 (а) «Роль государственной политики в повышении эффективности использования пенсионных накоплений как инвестиционного ресурса в эпоху глобализации»ReferencesЛебедева Л.Ф. Позиции России и США в полицентричном мире: социально-экономический аспект [Текст] / Л.Ф. Лебедева // США и Канада: экономика, политика, культура. – 2012. – № 11 (515). – С. 003–013.Lebedeva L.F. Pozitsii Rossii i SShA v politsentrichnom mire: sotsial’no-ekonomicheskiy aspekt [Positions of Russia and the United States in a polycentric world: the socioeconomic aspect]. SShA i Kanada: ekonomika, politika, kul’tura [US and Canada: the economy, politics, culture]. 2012, I. 11 (515), pp. 003–013.Лебедева Л.Ф. Факторы и механизмы обеспечения социальной безопасности в начале XXI века (опыт США) [Текст] / Л.Ф. Лебедева // США и Канада: экономика, политика, культура. – 2016. – № 7. – С. 25–34.Lebedeva L.F. Faktory i mekhanizmy obespecheniya sotsial’noy bezopasnosti v nachale XXI veka (opyt SShA) [Factors and mechanisms for social security at the beginning of the XXI century (US experience)]. SShA i Kanada: ekonomika, politika, kul’tura [US and Canada: the economy, politics, culture]. 2016, I. 7, pp. 25–34.Пенсионные системы стран мира: стратегии и опыт модернизации [Текст]. – М.: Весь мир, 2016. – 96 с.Pensionnye sistemy stran mira: strategii i opyt modernizatsii [Pension systems around the world: strategies and experience of modernization]. Moscow, «Ves’ Mir» Publ., 2016. 96 p.Федеральный бюджет США в период президентства Б. Обамы [Текст]. – М.: Весь мир, 2016. – 96 c.Federal’nyy byudzhet SShA v period prezidentstva B. Obamy [US Federal budget during the presidency of Barack Obama]. Moscow, Ves’ mir Publ., 2016. 96 p.Acturial Status of the Social Security Trust Funds. SSA. Wash., June 2016.Acturial Status of the Social Security Trust Funds. SSA. Wash., June 2016.Aksenov P.А., Lebedeva L.F. Problems and Prospects of Russian Pension System: A Comparison with OECD countries. Journal of Applied Economic Sciences, Volume XI, Issue 7(45) 2016. – in engl.Aksenov P.A., Lebedeva L.F. Problems and Prospects of Russian Pension System: A Comparison with OECD countries. Journal of Applied Economic Sciences, Volume XI, Issue 7(45) 2016. –in engl.Lebedeva L.F., Aksenov P.A., Emelyanov S.V., Emelyanov E.V. The Pension Funds’ Investment Regulation at the Beginning of the 21st Century: Comparative Analysis of Approaches of the USA, Canada, and the EU-15 Countries // Mediterranean Journal of Social Sciences. – 2015. – Т. 6. Nо. 4. – Pр. 155–162. (In English).Lebedeva L. F., Aksenov P. A., Emelyanov S. V., Emelyanov E. V. The Pension Funds’ Investment Regulation at the Beginning of the 21st Century: Comparative Analysis of Approaches of the USA, Canada, and the EU-15 Countries // Mediterranean Journal of Social Sciences. – 2015. – V. 6. N 4. – P. 155–162. (In English).Morrison W., Labonte M. China’s Currency: An Analysis of the Economic Issues. Congressional Research Service. 2011.Morrison W., Labonte M. China’s Currency: An Analysis of the Economic Issues. Congressional Research Service. 2011.OASDI Trustees Report 2016. https://www.ssa.gov/OACT/ TR/2016/VI_C_SRfyproj.html#306103 (дата обращения: 28.11.2016).OASDI Trustees Report 2016. Available at: https://www. ssa.gov/OACT/TR/2016/VI_C_SRfyproj.html#306103 (accessed 28 November 2016).Pattison David. Social Security Trust Fund Cash Flows and Reserves. Social Security Bulletin, Vol. 75, No. 1, 2015.Pattison David. Social Security Trust Fund Cash Flows and Reserves. Social Security Bulletin, Vol. 75, No. 1, 2015.Patton. US Debt is Heading Toward $20 Trillion: Where It’s been, Where It’s going and Why? Forbes. 2016.Patton. US Debt is Heading Toward $20 Trillion: Where It’s been, Where It’s going and Why? Forbes. 2016.Report on Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities as of June 30, 2015.Report on Foreign Portfolio Holdings of U.S. Securities as of June 30, 2015.US Federal Budget. FY 2017. W., 2016.US Federal Budget. FY 2017. W., 2016.When should public debt be reduced? IMF, 2015.When should public debt be reduced? IMF, 2015

The authors declare that there are no conflicts of interest present.